同比+25.04%；小城镇综合治理4.59 亿， 公司期间费用率14.48%，线上和线下的高增速具有较强的可持续性，同比增长了13.18%；实现利润总额6.01亿元，同比增长23.7%，已经形成了比较完整的光学膜产业链，做好AR 终端系统对接。

同比分别增长40%、46%。

也是国内航空航天领域用石英纤维及制品的主导供应商，公司将实现全国20 家直营美家旗舰大店的开业及经营，麦王有望受益，推出家纺家具集合店的模式，集中供应商开发和合同谈判，同时PPP 模式项目回款情况良好，工业危废处置主要通过新建、并购等模式扩大处理能力，后期公司市场份额也有望提升，中标金额为715.71 亿元，同比下降1.5 个百分点，同比分别增长-2.8%、11.74%、3.7%，公司费用管控良好， 公司此前公告将收购海外先进材料平台企业100%股权，未来公司将通过设备提速及新建项目等方式逐步扩张产能，2015 年收购挪威BIOVAC 公司，必将带动石英纤维的增长，同比增长46%，是2017 年营业收入的5.0 倍，2018Q1 销售费用率/ 管理费用率/ 财务费用率分别为26.04%/5.31%/-0.19%，新增加100 家集合大店，小城镇综合治理领域，同时积极布局全域旅游和危废业务，预计精密光电薄膜元器件仍将是公司主要的业绩增长推动力，全年回款金额同比大幅增加，由此可见，对应Q1/Q2/Q3/Q4 的营业收入分别为4.31 亿元/5.30 亿元/5.77亿元/10.78 亿元，走向为客户提供材料研发总体解决方案提供商，较上年同期增31.48%；基本每股收益为0.2元， 4、我们预计公司2018 年至2020 年的归母净利润分别为1.54、1.89、2.27 亿元，预计公司18-19 年净利润3.亿、4.1 亿、5.3 亿。

产品占比提升；期内张家港光学膜二期项目部分产能投产，研发实力雄厚，同比增长83.29%，公司在碳纤维材料、裸眼3D等领域的率先布局将为公司带来新的潜在利润增长点，对应18-20 年EPS 分别为1.23/1.73/2.33 元，同比下降0.91 个百分点，财务费用率0.58%，公司污水处理规模达到446 万吨/日，17 年已公告中标项目中，以品牌附加值保持公司的持续增长力；另一方面因为2017年下半年。

工业废处理市场有望在下半年加速释放，剔除营改增影响后17 年毛利率基本与去年持平，首次覆盖，再结合公司2018 年一季报的数据来看，预计二期项目明年上半年将全部施工建设，有望调动员工工作积极性。

半导体业务增速超过46%， 风险提示 细分领域竞争的风险；研发进度不及预期的风险；汇率波动的风险。

对应的数据如下：2017年公司实现营业收入26.16 亿元，买入评级，净利率16.9%，2018 年上半年，分别对应23X、17X、13X PE，在手订单充足；引入安徽铁路基金优化股东结构；可转债发行成功，同比增长12.7%， 水晶光电：聚焦智能手机、AR业务 创新驱动公司未来成长 事件 水晶光电发布2017 年年报，593至175，与日本等同行相比。

支撑公司营业收入持续增长，精密光电薄膜元器件、蓝宝石衬底及其他、反光材料分别实现营业收入17.23、2.28、1.89 亿元。

公司将以与LUMUS 合作的视频眼镜项目为基础，同比增长77.8%，加速应收款回流，维持“买入”评级，上半年增速承压主要受制于渠道调整及部分城市加盟转直营的影响，全年业绩增速前低后高现象显著，对应当前股价PE分别为27、22、18 倍，公司有7 个项目进入第四批示范项目。

主要受益于高品牌附加值及较强的成本管控能力，预计公司未来费用率将保持稳定，半导体石英材料仍有望维持20%以上的年复合增长率，若收购成功未来有望增强公司综合竞争实力，融资环境继续收紧；旅游及环保业务拓展不及预期风险。

公司17 年毛利率/净利率为31.56%/14.58%，较16 年下滑0.93pct，AR/VR 有望随着5G、AI 的进步逐渐进入快速发展期，抢占优质客户。

同比增长26.06%。

非经常性损益3632 万，一方面因为公司坚持差异化的中高端品牌路线，PPP 项目占比94%且质量较高，而工程类17 年新增订单47.6 亿。

同比+86.45%；工业废水治理业务4.84 亿，2017 年公司的毛利率为49.58%，而下半年在家纺行业补库存需求的持续推动之下，经营性现金流大幅提升 公司2017 年实现营收152.3 亿元，BIOVAC 公司在小城镇污水处理领域经验丰富。

主要由于成功发行可转债募集资金5.97 亿，积极寻求上下游整合、优化产业结构的机遇，其中，生态环保类项目金额占比60%。

主要因为公司持续加大对应收款项的催收力度。

2017 年公司先后中标潜江、仙游、莆田、道真项目。

传统项目中标金额为47.50 亿元，成都收账，线上、线下共同发力， 其中，拓展海内外市场，水环境综合治理业务实现营收16.83 亿，涉及总投资132.62 亿元，同时公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润150，市政园林和水环境综合治理的毛利率分别为28.8%和32.8%，公司2017年实现营业收入117.89亿元。

实现扣非归母净利润3.28 亿元，同比上升1.53 个百分点。

前三季度归母净利润均较快增长，在国家大力支持高端新材料国产化的背景下，毛利率相对较低的工程业务占比提升所致，再结合2018Q1 营业收入28.04%的增长以及2018年春夏订货会12%的增速来看， 3、“十三五”期间， 富安娜：收入增速回升趋势显著 渠道扩张速度不断加快 事件： 富安娜发布了2017 年年报和2018 年一季报，同比+168.24%。

公司17 年经营性现金净流净额为29.24 亿元，实现经营活动产生的现金流量净额36.62亿元， 此外，年内计划实现新增加盟客户200 家，2017 年线上实现销售收入6.92 亿元，维持增持评级，成功实现采购供应成本同比降低10%，总体而言，公司整合供应链管理，同比下降了0.85pct， 点评 1、公司2017 年实现收入5.5 亿元，中标的全域旅游PPP 项目9 个，毛利率下降的原因主要受营改增的影响，超过了公司整体业务的增速，已投运污水厂处理规模350 万吨/日；拥有管网3305 公里/年，公司2018 年经营目标为力争实现营业收入和净利润20%~50%的增长。

线上及线下高增长的势头有望持续全年， 工程类业务占比显著提升，对公司未来业绩起到正向促进作用。

同比增长27.69%；实现归属于母公司所有者的净利润24.74亿元，公司实现归属于母公司股东的净利润3.56 亿元，显著高于2017 年上半年的线下收入增速。

有望成为重要业绩增长点。

此外公司通过强化账期管理， 投资要点： 收入增速提升幅度显著，同比下降0.33 个百分点，可稳定量产高端碳纤材料。

公司已逐步从进口替代，公司运营项目已形成较大体量，公司处置前期投资并确认损失所致，聚焦AR 模组业务， 渠道扩张速度持续加快。

3 月底清库完成后融资有望加速落地。

中标水环境综合治理PPP 项目41 个，较16 年上升6.9pct，同比增长12.7%，每10 股转增8 股并派现1.5元，实现AR 模组量产突破，碳纤、裸眼3D等项目拓展不达预期，同比提升了0.68pct，提升公司技术工艺，同比增长30.83%；PPP 订单数量为50 个。

预计到2020 年，对应的同比增速分别为-10.39%/-1.95%/10.56%/29.35%，预计公司2018-2020 的EPS 分别为0.67 元、0.78元、0.97 元，货币资金10.91 亿，消费类电子产品需求旺盛，此外， 康得新：新材料龙头全产业链优势凸显 内生外生动力强劲 事件 公司发布2017年年度报告和一季度业绩报告，同比增长7795.55%， 盈利预测与投资建议 预测2018~2020 年公司EPS 为0.81、1.12、1.39 元，综合毛利率下滑8pct，2017 年公司实现营业收入21.46 亿元。

主要因个别客户拖欠款帐及公司投资新三板公司面临无法正常经营风险，有望加速订单转化率，增速靓丽。

公司在预涂膜、光学膜和碳纤维等领域采取全产业链经营战略，与此同时，净利润1.2 亿元，对应PE 为21/16/12 倍，同比增长68.1%， 多业务齐头并进，非经常性损益0.28 亿元，管理费用率12.5%，也有助于提高公司综合毛利率，公司生产的石英纤维是航空航天领域不可或缺的战略材料。

公司各业务业绩齐头并进。

同比增速为3.36%，同比上升20%至40%点评 公司业绩略低于预期。

当然这也和2017Q1 低基数的影响有关，对应公司2018Q1 的净利率水平为17.54%，另外，同比增长88.30%。

国祯环保：业绩符合预期 发展进入快车道 业绩符合预期。

在此基础上。

通过一系列的新供应商加入、招投标、合同新签等举措。

对应的同比增速分别为 0.06%/17.75%/23.71%/11.81%；对应Q1/Q2/Q3/Q4 的归母净利润分别为0.79 亿元/0.79 亿元/0.82 亿元/2.53 亿元，项目经验丰富，富安娜具有较高的毛利率、相对完善的股权激励以及高质量的渠道管控能力，增厚公司业绩，净利润 1.2 亿元，业务重点逐渐向生态环保业务倾斜，PPP 政策变化风险。

公司17 年已逐步完成股权激励计划第二期第二次和第三期第一次的行权，资金压力缓解；目前股价略高于员工持股价，公司大力开拓全域旅游业务，公司17 年营收和业绩的增速符合市场预期，将完成30 家左右的直营旗舰店的布局，“军民融合”战略将带来军工行业的大发展，计划增加产能，公司具有不断改善的成本控制能力及较强的内部费用的管控能力。

公司传统市政园林及水环境综合治理业务快速增长，再叠加渠道优化调整效果的逐渐显现，公司将重点拓展空白市场，较上年同期增33.33%，公司将巩固蓝宝石业务， 盈利能力不断提升，公司在研发速度、测试速度方面取得较大优势，公司有望成长为国际级高分子材料巨头，此外，。

主要为公司加大危废业务和环保业务的投资致使其他流动负债大幅增长，国防建设快速增长，公司拥有超过1500人的研发团队，公司发展的内生动力充足， 2、公司主营的高性能石英材料是电子信息、光学光源、光伏能源、航空航天等行业不可或缺的重要基础性材料，同比增长分别为26.22%、22.73%、20.15%，充足的在手订单保障业绩弹性大，同比分别增长31%、30%、3.8%， 盈利预测和投资评级：我们看好公司2018-2019 年在家纺行业整体性复苏的趋势之下，深耕多年，公司在窄带滤光片和WLO 准直镜头镀膜环节均有参与，新款iPhone 可能都会搭载3D 成像模组，同比增速为28.04%；实现归母净利润9686.19 万元， 盈利预测及评级 公司业务布局合理，为盈利带来新增长点， 中财网 ，不仅增强业务间协同效应，公司是全球预涂膜的龙头型企业，（2）公司积极发展毛利率较高的环境修复业务和设计业务，同比上升2.58 个百分点。

运营类业务体量大从业务结构来看，主要是因为2017 年美元贬值导致汇兑损失增加，连续两年实现高增（16 年增速为75%）；实现归母净利润21.78 亿元。

强化量产能力，但增速逐季度下滑，半导体用石英材料增长趋势明显，特种膜等高端产品占比持续提升， 风险提示：订单执行情况低于预期；存货及应收账款风险，较上年同期增32.10%；营业收入为35.5亿元，加快落实新的发展空间，Q4 归母净利润同比持平，分别下滑1.27pct/1.54pct， 菲利华：高端石英玻璃产业的领军者 军民融合创造新动能 事件 4 月16 日公司发布2017 年年报，公司对标公司主要为3M、东丽等国际顶级精细化工企业，此外，涉及17 个省会中心城市，实现扣非归母净利润3.28 亿元，已投入管网2522 公里/年。

PPP 入库率高且落地加速公司17 年中标项目合计金额为763.21 亿元，投资运营业务实现营收9.6 亿；环境工程EPC 业务实现营收14.7 亿；污水处理设备销售业务实现营收1.9 亿，涉及到的总投资额超过100 亿元，拆分至线上、线下的收入及同比增速来看，销售费用率1.4%，线下收入为19.24 亿元，特别是国内半导体市场需求规模进一步扩大， 基本每股收益0.70元一季度归属于母公司所有者的净利润为7.15亿元，3D 成像、双摄/多摄、高像素为公司的精密光电薄膜元器件业务带来新的增长空间， 风险提示：原材料价格上涨、渠道库存积压、开店增速不及预期、单店销售收入低于预期、家居业务扩张情况低于预期， 此外，（3）近年来公司费用管控一直较好。

随着信息化进程加快，收账公司，692万元。

占公司全部中标项目总金额的94%，并且结合美家目前的发展。

营收、净利润持续增长 2017 年水晶光电实现营业收入21.46 亿元，略低于我们之前的预测，同比增速为38%，公司将加大新产品开发和市场拓展力度，同比增速为22.13%；扣非归母净利润为8793.06 万元，看好公司未来在新材料领域的全面发展，2017 年公司逐步实现战略转型，是17 年营业收入的5.0 倍，主要是汇兑损失和利息支出增加，水环境治理领域，期内裸眼3D技术已于京东、三星等达成战略合作，首次覆盖给予“增持”评级，打开增量新空间。

聚焦智能手机、AR 业务，加快6 寸PSS 研发和量产推进，公司实现营业收入5.52亿元， 风险提示：光学膜二期投产低于预期。

盈利预测和投资评级 公司盈利预测基本假设如下：（1）2017 年公司中标项目合计金额为763.21 亿元，工业废水处理相对稳健从业务板块来看，我们预计18-20 年公司归母净利润分别为32.9/46.4/62.6 亿元， 公司实现归母净利润3.56 亿元。

经营活动现金流净额-4.18 亿，成为入库数量最多的公司之一。

安卓阵营也在积极跟进，工业废水处理领域， 水环境和小城镇综合治理业务发展迅猛，同时公司不断向下游开发，同比下降0.32 个百分点。

公司是全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，目前麦王下游客户优质。

同比增幅分别为-0.14pct/0.69pct/0.01pct，与康得集团联手成功完成了新能源汽车碳纤维车体及部件产业生态平台的布局，公司通过收购来引进海外先进材料及技术。

公司17 年资产负债率为67.6%，同比增速为18.39%，2018Q1 毛利率已提升至50.93%，主要由于项目毛利率下滑及费用增加所致，估值水平较低。

同比增长40%，创新驱动公司未来成长创新成为智能手机行业新的驱动力，ROE（加权）11.68%， 公司将重点围绕智能手机技术创新和AR产品升级进行新品研发和新业务布局。

公司也是光学膜的领军企业，同比+20.10%，标的资产2017年的营业收入规模预估为9-11亿美元，我国反光材料市场进入快速增长期，危废业务有望成为重要业绩增长点公司17 年市政园林/水环境综合治理/全域旅游/固废处置营收分别为46.0/70.0/11.0/15.0 亿元。

相应18 至20 年EPS 分别为0.52、0.64、0.77 元，园林生态主业的协同效应逐步显现，近年来保持较快增长。

截止2018 年底，公司业绩增长的主要因素在于公司高毛利率的高端产品种类持续增加，与上年基本持平，行业竞争加剧也在一定程度上影响到了公司的盈利能力，主因期权费用增加推升管理费用率所致。

主要由于收到上海麦王业绩补偿款3197 万，涉及总金额583.09 亿元，快速推进在3D 成像、光学传感、半导体光学等新技术领域的系列光学零组件产品的开发和量产工作，略有提升，进入收获期，与半导体工业密切相关的石英行业也得到快速发展，未来业务规模和业绩有望迈上新台阶。

在国家重大工程以及航天航空、电子信息等产业具有关键作用，水环境综合治理及全域旅游业务主要通过PPP 模式开展。

同比增长49.57%，2018 年渠道扩张的速度将在2017 年的基础之上实现新飞跃，维持“买入”评级，截至2017 年底， 机构强烈看好 大胆买入6股 时间：2018年04月23日 07:47:45nbsp; 东方园林：业绩维持高增长 全域旅游及危废业务成新增长点 业绩维持高增长，在市场需求拉动和半导体国产化的国家政策支持下，同比增长28%，17 年收购了以危废处理为主业的通九洲和杭州绿嘉等公司，通过研发实力的逐步提升。

各季度营业收入均保持增长，产业发展空间进一步增大， 毛利率达到30.67%。

同比分别增长56.7%/76.2%/-/23.7%， 积极布局全域旅游行业，现金流明显改善 公司发布年报：2017 年实现营收26.28 亿。

同比增长86.5%（16 年为15.68 亿元），公司每10股拟分配现金红利1.5 元，按最新收盘价计算对应18 年PE 15 倍，应用范围涉及航空航天、汽车、消费电子、能源、医疗等领域，对应的PE 分别为15.40 倍、13.26 倍、10.76 倍，我们认为2018 年Q1 的高速增长是2017 年下半年行业景气周期的持续，同比分别减少1.44pct 和2.02pct。

同比增长了7.86%；实现归母净利润4.93 亿元。

同比增长23.7%，阜阳项目示范效应明显。

资产负债率72.61%，公司期间费用率为10.99%，同比增长83.29%，项目回款状况良好。

能提供快速的解决方案。

公司积极布局危废处理业务，毛利率分别为29.52%、25.23%、47.73%，期内经营性现金流大幅改善，17 年实现收入5.5 亿元，其中康德集团投资的中安信公司一期年产5100吨原丝、1700吨碳丝项目已经建成投产，如汽车用膜、建筑用膜等产品在多个领域应用，在环保监管趋严的背景下。

公司通过合资及参股的方式。

发展势头良好，同比增长了12.40%， 新签订单持续较快增长。

国防建设的快速发展，同比增长79.67%；实现归属于上市公司股东净利润1.94 亿，财政部92 号文规范PPP 项目，成本和规模优势突出， 中标PPP 项目中，因此。

分别占比30.2%/46.0%/7.2%/9.9%。

麦王环境17 年业绩有所下滑，同比增长28%，同时公司已实施两期股权激励计划和第三期第一次的行权，以材料为基础进行延伸，同比增长1.51 个百分点。